НКЦ обеспечивает гарантию исполнения обязательств по сделкам, используя механизмы управления рисками, обеспечения и средств гарантийного фонда из взносов участников клиринга, а также благодаря предусмотренным Правилами клиринга процедурам дефолт-менеджмента.

В широком смысле это комплекс мер и процедур НКЦ, направленных на урегулирование ситуаций, при которых участник(и) клиринга не исполнил(и) свои обязательства перед НКЦ. Порядок проведения процедур описывается в Правилах клиринга

Уровням защиты НКЦ посвящена Часть VII Правил клиринга, в частности, возможны меры от использования обеспечения Недобросовестных участников клиринга до процедуры дисконтирования обязательств НКЦ по возврату обеспечения.

Недобросовестный участник клиринга - участник, не исполнивший или ненадлежащим образом исполнивший свои обязательства перед НКЦ, срок исполнения которых наступил, в том числе Маржинальное требование и/или имеющий Задолженность перед НКЦ

Добросовестный участник клиринга - участник, не имеющий неисполненных обязательств перед НКЦ

До момента урегулирования участнику приостанавливают возможности заключать сделки, выводить обеспечение и переводить профили активов. В случае, НКЦ не удалось пополнить недостатки денежных средств/ценных бумаг на ТКС Т+ участника, он признается НУКом, далее НКЦ, чтобы закрыть обязательства НУКа, заключает сделки урегулирования (своп, РЕПО или купли-продажи), а также "донорские" и сделки с ДУКом.

В контексте неисполнения обязательств, допущенных к клирингу, могут взиматься штрафы за заключение закрывающей сделки, сделки переноса, за нарушение срока исполнения обязательств (за cut-off time)

Порядок определяется в общей части Правил клиринга (подраздел "Порядок действий, направленных на исполнение обязательств"). При нехватке ценных бумаг заключается сделка РЕПО, при нехватке денежных средств сначала заключаются сделки своп, затем РЕПО/купли-продажи.

В соответствиями с Правилами клиринга, НКЦ проводит дефолт-менеджмент в следующих случаях: 1) Неисполнение Участником клиринга в срок Маржинального требования 2) Неисполнение или несвоевременное исполнение итоговых нетто-обязательств 3) Кросс-дефолт в отношении Участника клиринга 4) Ликвидационный неттинг Участника клиринга

В случае неисполнения Маржинального требования по Расчетному коду, где возникло требование, устанавливается режим урегулирования: снимаются заявки, высвобождается заблокированное обеспечение для покрытия требования. Затем Клиринговый центр может перевести Профиль активов (если это Расчетный код Единого пула), перевести обеспечение с других собственных Расчетных кодов (если Расчетный код, на котором возникло Маржинальное требование, также является собственным) и заключить закрывающие сделки от имени Участника клиринга. Закрывающие сделки направлены на увеличение Единого лимита, могут быть связаны с реализацией обеспечения или закрытием позиций Участника. Указанные действия заключаются до тех пор, пока Единый лимит не станет неотрицательным.

В случае неисполнения Участником своих итоговых нетто-обязательств (разница между всеми обязательствами и требованиями с текущей датой исполнения в определенном активе по конкретному Расчетному коду) НКЦ переносит эти обязательства на следующий расчётный день. Это делается путем заключения от имени Участника клиринга сделок своп или сделок РЕПО. Если Участник продолжает не исполнять свои обязательства в деньгах и драгоценных металлах, такой перенос делается два раза. На третий день НКЦ приступает к заключению закрывающих сделок от имени Участника. Эти сделки направлены на получение обеспечения, в котором выражено неисполненное обязательство Участника, или на прекращение этого обязательства. Неисполненные обязательства в ценных бумагах переносятся дольше: четыре расчетных дня, и на пятый день НКЦ приступит к заключению закрывающих сделок от имени Участника.

Задолженность возникает, если Участник не исполнил обязательства перед центральным контрагентом, НКЦ после предельного количества раз переноса приступил к заключению закрывающих сделок от имени Участника клиринга. Если это не привело к исполнению обязательства Участника, у него возникает задолженность перед НКЦ.

Кросс-дефолт проводится, если у Участника клиринга по одному Расчетному коду одновременно имеется задолженность перед НКЦ и неисполненное Маржинальное требование, либо второй день подряд имеется задолженность.

Кросс-дефолт начинается с использования обеспечения Участника клиринга, учитываемого по его другим собственным Расчетным кодам. Сначала используется обеспечение на рынке, на котором возникла задолженность, затем на других рынках. Если задолженность не будет закрыта, используется обеспечение под стресс Участника клиринга и его взносы в Гарфонд сначала на рынке задолженности, затем на других рынках. После этого используется Выделенный капитал НКЦ, Дополнительный выделенный капитал НКЦ, взносы добросовестных Участников клиринга рынка, на котором возникла задолженность, Дополнительный капитал НКЦ. Если после использования всех перечисленных уровней защиты задолженность не закрыта, НКЦ приступает к дисконтированию своих обязательств перед добросовестными участниками клиринга - прекращению обязательств по возврату обеспечения этим участникам клиринга.

Порядок заключения закрывающих сделок установлен в ст. 25 общей части Правил клиринга. Закрывающие сделки заключает НКЦ от имени недобросовестного участника клиринга. НКЦ стремится в первую очередь заключить закрывающую сделку путем подачи безадресной заявки. Если это не позволило заключить закрывающую сделку, НКЦ подает адресную заявку. Закрывающие сделки могут быть заключены также на внебиржевом рынке с клирингом в НКЦ и на ОТС рынке. Если заключить закрывающую сделку таким образом НКЦ не удалось, НКЦ заключает закрывающую сделку без подачи заявки.

Закрывающие сделки, заключаемые на основании заявки, заключаются по текущим рыночным ценам. Закрывающие сделки, заключаемые без заявки, заключаются по справедливым рыночным ценам. По сделкам с иностранной валютой и драгоценными металлами справедливой рыночной ценой является последний определенный НКЦ Центральный курс. Зарывающие сделки с ценными бумагами заключаются по последней определенной верхней границе Ценового коридора, если НУК является покупателем по закрывающей сделке, или по нижней границе Ценового коридора, если НУК является продавцом по закрывающей сделке.

Если во время, установленное Временным регламентом на Расчетном коде / Торгово-клиринговом счете участника недостаточно обеспечения для исполнения Итогового нетто-обязательства, Клиринговый центр переносит эти обязательства на следующий Расчетный день. Такой перенос осуществляется путем заключения сделок своп или РЕПО. Эти сделки заключаются по штрафной ставке, которая устанавливается отдельно по каждому активу. Информацию о ее размере можно узнать на сайте НКЦ в разделе "Управление рисками". Если участник успел исполнить свои обязательства с нарушением установленного Временным регламентом времени, но до заключения сделки переноса, с участника взимается штраф, который определяется исходя из тех же ставок, что действуют для сделок переноса. Перенос неисполненных обязательств возможен несколько дней: при неисполнении обязательств в денежных средствах / драгоценных металлах - 2 дня, при неисполнении обязательств в ценных бумагах - 4 дня. На 3-й день неисполнения обязательств в денежных средствах / в драгоценных металлах (5-й день неисполнения обязательств в ценных бумагах) Клиринговый центр заключит закрывающие сделки по этому Расчетному коду. Это могут быть сделки, направленные на закрытие позиций, реализацию свободного обеспечения, в результате которых у Участника клиринга появится обеспечение, достаточное для исполнения Итоговых нетто-обязательств. Если закрывающие сделки не приведут к исполнению Итоговых нетто-обязательств, у участника возникнет задолженность перед клиринговым центром. При определенных условиях при наличии задолженности Клиринговый центр преступает к проведению кросс-дефолта участника.