Небанковская кредитная организация-центральный контрагент "Национальный Клиринговый Центр" (Акционерное общество) вступила в 2018 год, оставив позади 10-летний период операционной деятельности, начало которой было положено 10 декабря 2007 года. В тот день НКЦ впервые осуществил функции клиринговой организации и ЦК на валютном рынке Группы «Московская Биржа».
При этом 2017 год в истории организации стоит особняком. В соответствии с требованием Федерального закона "О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте" НКЦ отказался от банковской лицензии, первым в нашей стране получив лицензию небанковской кредитной организации – центрального контрагента. Несмотря на то, что практически все силы были брошены именно на реализацию данного требования российского законодательства и связанные с этим многочисленные юридические, бухгалтерские и экономические изменения, НКЦ не снижал динамики реализации плановых инфраструктурных проектов, связанных с его основной сферой деятельности – оказание клиринговых услуг и выполнение функции центрального контрагента.
Согласно последним рэнкингам, НКЦ по объему чистых активов – а это на сегодня около 3 триллионов рублей - занимает прочное место в ТОР-10 кредитных организаций России. Собственные средства организации выросли с 2011 года в 5 раз и на 1 января 2018 года составили 45,9 млрд рублей. По объему капитала НКЦ по-прежнему остается одним из самых капитализированных центральных контрагентов в мире.
О том, с какими вызовами сталкивался и каких результатов добился НКЦ в 2017 году, в беседе с «Банковским делом» рассказал Председатель Правления Алексей Хавин, который уже 7 лет руководит этой системно значимой инфраструктурной организацией финансового рынка.
Вопрос 1.
Какие главные задачи были поставлены перед НКЦ в 2017 году и насколько успешно удалось их реализовать в условиях, когда, как и в предыдущие годы, на деятельность руководимой Вами организация оказывали влияние периодически возникавшие внутренние и внешние вызовы?
Ответ
Если рассматривать деятельность НКЦ в 2017 году в контексте возникавших вызовов, то в этом плане ситуация мало в чем отличалась от той, в которых нам приходилось трудиться в последние 3-4 года. В прошедшем году НКЦ осуществлял свою деятельность в условиях сохраняющегося для большинства крупных субъектов российского финансового рынка внешнего санкционного режима, угрозы его усиления и связанных с этими факторами рисков. В таких обстоятельствах НКЦ продолжил уделять внимание коммуникациям с банками-контрагентами при осуществлении ими комплаенс-процедур при совершении операций; проводил тестирование альтернативных каналов связи, отражал управление данным риском в специфическом стрессовом сценарии в плане восстановления финансовой устойчивости.
Наряду с этим сохранялась тенденция сокращения числа клиентов НКЦ из числа кредитных организаций как в связи с отзывом Банком России лицензий, так и в рамках процессов консолидации банковского сектора РФ. В связи с прекращением деятельности ряда кредитных организаций – участников клиринга, НКЦ приходилось неоднократно в течение года прибегать к процедурам ликвидационного неттинга для обеспечения безусловного выполнения собственных обязательств центрального контрагента.
Среди явных тенденций 2017 года можно также отметить смещение акцентов при формировании обеспечения участниками рынка в пользу государственных и корпоративных облигаций, а также денежных средств в евро. Вызванное в результате этого самым снижение доли долларовой и рублевой частей пассивов потребовало внесений изменений в структуру активов НКЦ в разрезе финансовых инструментов и валют.
Могу с уверенностью констатировать, что НКЦ в целом успешно справился с плановыми заданиями 2017 года. Среди главных достижений можно выделить запуск проектов «Единый пул обеспечения», «Размещение депозитов с центральным контрагентом», «Отчетность НКЦ», а также внедрение в бизнес процессы обновленной методология стресс-тестирования и бэк-тестирования, укрепление структуры уровней защиты ЦК. Эти и другие реализованный проекты были направлены на развитие клиринговых услуг и совершенствование системы риск менеджмента с целью создания для участников дополнительных возможностей эффективной и надежной работы на финансовом рынке. Хотел бы отметить также два важных для кредитной организации события, которые произошли в 2017 году. Одним из них стало подтверждение НКЦ Международным рейтинговым агентством Fitch Ratings долгосрочного рейтинга дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной валюте на уровне “BBB-”, прогноз “Позитивный”, в национальной валюте - на уровне "ВВВ"- прогноз “Стабильный” - на один пункт выше суверенного рейтинга Российской Федерации. Другим - подтверждение Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством (далее – АКРА) кредитного рейтинга НКЦ по национальной шкале на уровне AAA(RU), прогноз «Стабильный».
Как Вы отметили выше, в 2017 году НКЦ был присвоен статус небанковская кредитной организации-центрального контрагента. Не могли бы Вы рассказать поподробнее, в чем суть произошедшего изменения статуса и пояснить, отразится ли это и каким образом на деятельности самой организации и на участниках рынка?
Ответ
Присвоение НКЦ статуса небанковской кредитной организации-центрального контрагента является практическим шагом по реализации законодательной реформы регулирования деятельности ЦК, нашедшей отражение в Федеральном законе «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» от 29.12.2015 № 403-Ф и направленной на унификацию их статуса и деятельности. Это событие знаменует собой итоги работы по совершенствованию регулирования деятельности ЦК, осуществлявшейся нашим регулятором Банком России в предшествующие несколько лет. С одной стороны, необходимо было обеспечивать жесткий надзор и контроль деятельности ЦК как системно значимых инфраструктурных организаций, чья финансовая стабильность важна для стабильности финансового рынка в целом, а, с другой , - учесть роль ЦК как гаранта завершения расчетов и специфического субъекта, выступающего контрагентом по сделкам для всех участников рынка.
Проблемы применимости общебанковского регулирования к деятельности центральных контрагентов, например, требования в части банковских нормативов, были очевидны еще в момент создания НКЦ. Но потребовался достаточно длительный путь развития инфраструктуры российского финансового рынка и изучение международного опыта, чтобы понять, как именно следует видоизменить систему надзорных требований, предъявляемых к деятельности ЦК в части банковских нормативов, финансовой отчетности, требований к организации системы риск-менеджмента.
В итоге, наиболее эффективным способом решения проблемы Банк России счел отделение регулирования кредитных организаций – центральных контрагентов от общебанковского. Для НКЦ изменения в законодательной сфере, очевидно, не явились сюрпризом. Уже на этапе подготовки данной реформы мы были активно вовлечены в процесс разработки совершенно нового класса регуляторных требований. Кроме того, сам переходный период составил для НКЦ два года и завершился, как раз, в конце 2017 года.
Основная идея измененного надзора за деятельностью центральных контрагентов заключается в том, что в обмен на максимальную открытость и прозрачность для регулятора снимается избыточная регуляторная нагрузка, необходимая для регулирования коммерческих банков. Так, например, для центральных контрагентов установлена специальная система нормативов. Из общебанковских, по сути, сохранился только норматив достаточности капитала, расчет которого также изменен и учитывает именно специфику деятельности ЦК.
При этом НКЦ сохранил практически все преимущества банка, то есть право на осуществление основных банковских операций, в том числе операций на валютном рынке и рынке драгоценных металлов, необходимых как для осуществления функции центрального контрагента, так и для проведения собственных операций. Формально из числа «триады» банковских операций, образующих понятие «банк», в лицензии ЦК отсутствует операция по размещению привлеченных во вклады средств. Однако, НКЦ имеет право осуществлять размещение свободных как собственных, так и привлеченных средств в рамках сделок, в том числе на межбанковском рынке. Отсутствие операции по размещению средств в числе банковских операций означает только исключение связи операции размещения со вкладами, как источником привлеченных средств, поскольку операция по привлечению вкладов для ЦК в настоящее время «усечена» до операций депозита с участниками клиринга (например, для НКЦ – это реализованный в Группе «Московская Биржа» проект привлечения депозитов от крупных корпоративных компаний на организованном финансовом рынке).
Таким образом, со всей уверенностью можно заявить, что изменение статуса НКЦ с банка на статус небанковской кредитной организации – центрального контрагента лишь де-юре закрепило сформировавшуюся к моменту завершения реформы законодательного регулирования модели бизнеса и ограничения этой модели, обусловленные необходимостью минимизации рисков центрального контрагента и направленные на обеспечение стабильности российского финансового рынка.
Вопрос 3.
В рамках реализации перспективных проектов развития перед НКЦ в 2017 году, наряду с другими, стояла задача добиться конкретных результатов в создании единого клирингового и расчетного пула для всех рынков Московской Биржи. В этой связи не могли бы Вы прокомментировать достигнутые на данном направлении результаты и их значение для рынков и их участников.
Ответ
Отмечу, что проект «Единый пул обеспечения» реализуется в соответствии с наметившейся во всем мире тенденцией по повышению привлекательности централизованного клиринга. Данный проект направлен на снижение издержек участников, на проведение операций на рынках Группы «Московская Биржа» за счет предоставления клиринговым центром уникального клирингового функционала:
На первом этапе данного проекта, реализованном в декабре 2017 года, была обеспечена возможность создания единого счета для учета единого обеспечения, а также неттинга обязательств при проведении расчетов по сделкам, заключенным на валютном, фондовом и срочном рынках, что позволило унифицировать список активов, принимаемых в качестве обеспечения на всех рынках, а также снизить издержки исполнения обязательств.
На втором этапе планируется предоставить возможность кросс-маржирования сделок, заключенных на валютном, фондовом и срочном рынках, что позволит снизить издержки обеспечения исполнения обязательств.
В качестве дальнейших планов рассматривается возможность распространить технологию единого пула обеспечения также и на другие рынки Московской Биржи: товарный и рынок стандартизированных производных финансовых инструментов (СПФИ).
Вопрос 4.
Как видно из размещаемой на сайте информации, НКЦ занимается постоянным совершенствованием риск менеджмента в соответствии с рекомендациями, содержащимися в Принципах для инфраструктурных организаций Комитетом по платежным и расчетным системам CPSS и IOSCO. В этой связи не могли бы Вы рассказать о том, какие новые технологии и методики, отвечающие международным стандартам, были внедрены в 2017 году в процесс управления рисками?
Ответ
В 2017 году мы обновили и разработали ряд внутренних документов в части риск-менеджмента. Это было связано преимущественно со сменой статуса с банка на небанковскую кредитную организацию – центральный контрагент.
К примеру, мы внедрили обновленную методику стресс-тестирования рисков центрального контрагента и внедрили расчет новых риск-ориентированных нормативов деятельности центрального контрагента. В результате на ежедневной основе проводится комплексная оценка рисков НКЦ с тем, чтобы оперативно реагировать на возникающие угрозы и контролировать эффективность системы управления рисками НКЦ.
Кроме того, в НКЦ был разработан целый пул новых внутренних документов, среди которых Методика оценки точности моделей и новая редакция правил клиринга. Были также актуализированы Правила организации системы управления рисками и Методика определения выделенного капитала центрального контрагента. План восстановления финансовой устойчивости был обновлен и приближен к международным стандартам (Recovery and resolution plan).
Помимо изменений внутренних документов вслед за регуляторными требованиями, НКЦ в 2017 году также продолжал реализовывать проекты в области управления рисками, начатые еще в 2016 году. Это и механизм кросс-маржирования, позволяющий снизить нагрузку на участников клиринга, и обеспечение под стресс как дополнительный вид индивидуального обеспечения по высоко концентрированным позициям участников, и проект единого пула обеспечения, нацеленный на упрощение и удешевление взаимодействия с НКЦ для участников, работающих на нескольких биржевых рынках. Буквально недавно на фондовом рынке внедрены межпродуктовые спрэды по ОФЗ и корпоративным облигациям, что позволяет нам точнее маржировать участников с открытыми позициями в облигациях, а самим участникам дает возможность эффективнее управлять обеспечением.
В новой редакции правил клиринга НКЦ также изменен механизм ограничения ответственности центрального контрагента. В структуре уровней защиты НКЦ предусмотрен механизм дисконтирования обязательств, аналогичный используемому в практике крупнейших иностранных центральных контрагентов инструменту variation margin haircutting.
Вопрос 5.
Не могли бы Вы сказать, на достижение каких главных результатов нацелена деятельности НКЦ в 2018 году ?
Ответ
В 2018 году НКЦ активно будет продолжать работу, направленную на интеграцию клиринга на различных рынках Группы «Московская Биржа», развитие и совершенствование системы управления всеми видами рисков и повышение привлекательности клирингового обслуживания. Перспективы развития НКЦ в 2018 году связаны, прежде всего, с реализацией значимых бизнес проектов и приоритетных задач. В перечне мероприятий 2018 года хотел бы отметить запланированную реализацию 2-й фазы проекта «Единый пул обеспечения», направленного на снижение издержек участников на проведение операций на рынках Группы за счет предоставления клиринговым центром уникального даже по международным меркам клирингового функционала. Важной для развития клиринговых услуг должна стать реализация проектов «Разделение Участников клиринга и Участников торгов на срочном рынке», «Разделение Участников клиринга и Участников торгов на фондовом рынке». Наряду с этим планируется осуществление мероприятий по повышению уровня прозрачности НКЦ для участников клиринга и раскрытие количественной информации о деятельности НКЦ, как центрального контрагента, с учетом требований Банка России к НКО ЦК и лучших международных практик; а также развитие сотрудничества с иностранными провайдерами ликвидности для повышения ликвидности инструментов, по которым НКЦ осуществляет клиринг.